Google kauft 890 Megawatt Kernkraft für seine Rechenzentren

Am 6. Oktober kündigten Google und Constellation Energy einen Deal an, mit dem durch die Leistungserhöhung von 11 Kernkraftwerksblöcken in der PJM-Region 890 Megawatt Erzeugungskapazität hinzukommen sollen; PJM ist das Netz, das einen großen Teil der östlichen Vereinigten Staaten abdeckt. Constellation bezifferte die Investition auf mehr als 4,3 Milliarden US-Dollar, und die beiden Unternehmen unterzeichneten einen 20-jährigen Stromabnahmevertrag zur Absicherung. Die erste Leistungserhöhung soll 2028 erfolgen, wobei Google angibt, dass die volle Kapazität bis Ende 2032 am Netz sein sollte.

Die Schlagzeilenzahl sind die 890 Megawatt neuer Kapazität. Die interessantere Zahl sind 2.700 Megawatt: eine separate 15-jährige Liefervereinbarung zwischen denselben beiden Parteien, die die Erzeugung aus dem bestehenden Kraftwerkspark von PJM abdeckt. Google finanziert neue Erzeugung und kontrahiert einen großen Block bereits vorhandener Stromerzeugung, was bedeutet, dass es gegen jeden anderen großen Abnehmer in der Region um eine knappe Ressource bietet.

Warum Leistungserhöhungen statt neuer Kraftwerke

Leistungserhöhung bedeutet, die Leistung eines Reaktors zu steigern, indem seine Komponenten und Betriebsgrenzen verbessert werden, statt eine neue Anlage zu bauen. Es ist der billigste und schnellste Weg zu mehr Kernenergie, weil die Anlage, ihre Genehmigung und ihr Netzanschluss bereits existieren. Ein neuer Reaktor dauert eineinhalb Jahrzehnte und ein Genehmigungsverfahren, das nur wenige Versorgungsunternehmen beginnen wollen. Eine Leistungserhöhung um 10 Prozent an einem bestehenden Block dauert einige Jahre.

Deshalb ist Constellation der Vertragspartner. Das Unternehmen betreibt die größte Kernkraftwerksflotte in den Vereinigten Staaten, verfügt also über 11 Blöcke hinter einem einzigen Netzbetreiber und eine Erfolgsbilanz bei der Genehmigung von Leistungserhöhungen. Für Google verwandelt der Deal ein langfristiges Kostenproblem in einen langfristigen Liefervertrag. Die Wirtschaftlichkeit von Rechenzentren hängt an der Stromversorgung, und einen festen Preis für 20 Jahre zu sichern, beseitigt die Volatilität, die einen Fünfjahres-Investmentcase schwer unterschreibbar macht.

Das Nachfragebild ist keine Prognose mehr

Der Zeitpunkt der Ankündigung passt zu einer Reihe von Daten, die zeigen, dass die Last bereits da ist. Der am selben Tag veröffentlichte Kurzfristausblick der Energy Information Administration veranschlagte den US-Stromverbrauch im dritten Quartal 2026 auf ein Plus von 4 Prozent gegenüber dem Vorjahr, wobei der gewerbliche Sektor um 5 Prozent zulegte. Die eigene Langfristprognose von PJM erwartet, dass die sommerliche Spitzennachfrage im nächsten Jahrzehnt um etwa 3,6 Prozent pro Jahr wächst.

Der am 1. Oktober veröffentlichte Bericht Electricity 2026 der Internationalen Energieagentur ist deutlicher. Der globale Stromverbrauch steigt so schnell wie seit 15 Jahren nicht mehr, mit durchschnittlich 3,6 Prozent pro Jahr bis 2030. Die Stromnachfrage von Rechenzentren wuchs 2025 um 17 Prozent, und der Verbrauch von KI-fokussierten Einrichtungen stieg um 50 Prozent. In den Vereinigten Staaten machen Rechenzentren inzwischen etwa die Hälfte des gesamten zusätzlichen Nachfragewachstums aus.

Der Engpass ist nicht allein die Erzeugung. Von der Kapazität, die zwischen 2000 und 2019 Netzanschlussanträge eingereicht hat, hatte bis Ende 2024 nur 13 Prozent den kommerziellen Betrieb erreicht. Etwa 77 Prozent waren zurückgezogen worden. Netzplanungswerkzeuge, die für langsames, weit verteiltes Wachstum im Wohnbereich gebaut wurden, kommen mit Nachfrageclustern nicht zurecht, die nach dem Zeitplan von Rechenzentren eintreffen; deshalb umgehen Käufer zunehmend die Warteschlange und bezahlen ihren eigenen Strom.

Warum gerade Kernenergie

Leistungserhöhungen sind nicht die einzige Option, und die Wahl der Kernenergie sagt etwas darüber aus, was große Abnehmer schätzen. Gasturbinen sind schneller genehmigt und billiger zu bauen, und mehrere Betreiber haben eigene Gasmotoren bestellt, um die Netzanschlusswarteschlange zu umgehen. Doch Gas birgt über einen 20-Jahres-Horizont ein Brennstoffpreisrisiko, das Gegenteil dessen, was ein Unternehmen will, wenn der Vertrag Volatilität beseitigen soll. Erneuerbare sind pro Megawattstunde billiger und intermittierend, und ein Trainingscluster kann nicht mit einem Erzeugungsprofil laufen, das vom Wetter abhängt, es sei denn, es bezahlt zusätzlich für Speicher.

Kernenergie liefert eine flache Erzeugungskurve und eine lange Betriebslebensdauer, und eine Leistungserhöhung liefert beides ohne neuen Standort. Diese Kombination ist der Grund, warum immer wieder dasselbe Drehbuch auftaucht. Microsoft unterzeichnete einen Vertrag zur Wiederinbetriebnahme eines Reaktors auf Three Mile Island. Amazon kauft Strom direkt von Kernkraftwerksbetreibern. Das Muster spiegelt die Suche nach einem Liefervertrag, dessen Preis 2046 bekannt ist, mehr als jede Begeisterung für Atomenergie als solche.

Wer bezahlt die Leitungen

Genau in dieser Umgehung liegt der politische Streit. Das Energieministerium kündigte fast 2 Milliarden US-Dollar für Netzausbau an, wodurch 7,5 Gigawatt Kapazität hinzukommen und mehr als 1.500 Meilen Leitungen erneuert werden. Das ist Bundesgeld, das einen Kostenanteil deckt, der sonst bei den Stromkunden landen würde. Das Repräsentantenhaus verabschiedete im September einen überparteilichen Ratepayer Protection Act, der die staatlichen Regulierungsbehörden dazu drängen würde, zu verhindern, dass Privatkunden die Netzkosten von KI-Rechenzentren tragen. Die Haushalte bekommen die Rechnung so oder so, über Steuern oder über Tarife, und der Streit dreht sich darum, über welchen Weg.

Die Weltbank lieferte am 7. Oktober eine Zahl, die die Tragweite für Entwicklungsländer konkret macht. Ein KI-Rechenzentrum mit 500 Megawatt, der Branchenmaßstab für Trainings-Workloads, würde fast 15 Prozent der durchschnittlich verfügbaren Grundlastleistung in Schwellen- und Entwicklungsländern in Ostasien und dem Pazifik verbrauchen. Dieselbe Einrichtung in einer fortgeschrittenen Volkswirtschaft beansprucht etwa viermal weniger der verfügbaren Grundlast. Energie macht etwa 65 Prozent der jährlichen Betriebskosten eines Rechenzentrums aus, daher ist der Zugang zu Strom, nicht Silizium, die langfristige Einschränkung.

Europa setzt auf Offenlegung statt Versorgung

Die Europäische Kommission schlug im September eine verpflichtende Nachhaltigkeitsbewertung für Rechenzentren über 500 Kilowatt vor, mit jährlichen Labels ab August 2027. Die Bewertungen decken Energie- und Wassereffizienz, Bezug erneuerbarer Energien, netzstützende Funktionen, lokalen Wasserstress und Abwärmenutzung ab. Sie werden den Energieverbrauch nicht begrenzen oder eine Gesamtberichterstattung über die Leistungsaufnahme verlangen.

Liest man diesen Umfang genau, sagt er, was die EU tut. Das Label ist ein Vergleichswerkzeug, keine Grenze. Es gibt Käufern eine Möglichkeit, effiziente Standorte zu bevorzugen, und überlässt das Versorgungsproblem dem Markt. Der US-Ansatz kommt dem direkten Kauf von Kapazität näher, über Bundesdarlehen und langfristige Unternehmensverträge wie den Google-Deal. Dasselbe Problem, zwei sehr unterschiedliche Instrumente.

Wie die Vorlage für den Deal aussieht

Googles Vertrag wird wahrscheinlich zu einem Muster statt zu einer Einmaligkeit. Die Struktur hat drei Teile: einen langfristigen Abnahmevertrag, der neue Kapazität finanziert, einen separaten Liefervertrag für bestehende Erzeugung und einen Vertragspartner, dem die Anlage und die Genehmigungen bereits gehören. Jeder Hyperscaler, der Strom in großem Maßstab will, wird eine Version davon verhandeln, weil die Alternative darin besteht, auf einen Netzanschluss zu warten, der möglicherweise nie zustande kommt.

Das Risiko dieser Vorlage ist, dass sie das Angebot konzentriert. Wenn eine Handvoll Unternehmen 20-Jahres-Verträge für bestehende Erzeugung abschließen kann, können sie diese Erzeugung effektiv für alle anderen vom Markt nehmen, und der Preis, den ein kleinerer Betreiber zahlt, steigt. Kernkraft-Leistungserhöhungen fügen echte Kapazität hinzu, was hilft. Verträge über die bestehende Flotte tun das nicht. Der zweite Teil der Google-Bestellung ist der Teil, um den sich andere Käufer sorgen sollten.

Vorerst sagt der Deal etwas Einfaches darüber, wo die Branche steht. Vor einem Jahr war die Einschränkung für KI Chips. Heute gibt ein Unternehmen 4,3 Milliarden US-Dollar aus, um mehr Leistung aus Reaktoren herauszuholen, die seit Jahrzehnten laufen, und unterzeichnet dafür einen Vertrag über zwei Jahrzehnte mit Preissicherheit. Die Rechenleistung ist verfügbar. Der Strom ist das, was Jahre im Voraus organisiert werden muss, so wie eine Lieferkette organisiert wird.